8月14日，京东发布2025年第二季度及中期业绩。财报透露出的关键信息在于，京东的整体业绩、核心业务——京东零售的盈利能力，以及外卖与零售业务的协同能力都在加强。 具体来看，2025年第二季度，京东营收同比增长22.4%至3567亿元，高于市场预估，且创下近3年来最快的业绩增速。2024年第四季度，京东营收增幅时隔9个月重回两位数，之后逐渐从13.4%提速至15.8%，再到如今的22.4%。 对于强劲增长势头，京东高层在业绩发布当晚的电话会上表示，主要源于“各业务板块都在加速增长”，且增速相较前几个季度均有所提升。 按业务构成划分，京东的收入主要来自商品和服务两大板块。2025年第二季度，商品收入入账5247.23亿元，同比增长20.7%，其中，京东的优势品类——电子产物及家用电器，收入1789.82亿元，同比增长23.4%，日用百货商品收入1034.32亿元，同比增长16.4%。 不少人倾向于将京东带电品类的业绩增长和国补挂钩。对此，京东高层表示，国家补贴属于政策机遇，京东之所以能抓住，还是得益于自身的核心优势。原因在于，一方面，京东拥有强大的供应链体系，能确保商品供应稳定，并提供可靠的履约和配送服务；另一方面，通过线上线下运营协同能力，京东能快速与地方政府对接，推动各地项目快速落地。 日用百货品类收入增长，则主要得益于京东采销团队近两年不断强化的经营能力。截至2025年第二季度末，该品类收入已连续四个季度实现稳健加速增长。其中，贡献最大的商超品类，已连续六个季度实现双位数增长。 服务收入方面，总的来看，2025年第二季度，该部分录得742.46亿元营收，同比增长29.1%，增速远高于上年同期的6.3%。其中，平台及广告服务收入285.07亿元，同比增长21.7%，佣金和广告收入增速均保持在两位数；物流及其他服务收入457.39亿元，同比增长34.3%，创下八个季度以来的最高增速。 当然，收入增速只是一个方面，用来反映公司业务扩张、抢占市场的能力。与此同时，包括毛利、经营利润在内的盈利指标同样重要，体现的是公司的效率，以及对成本费用的管控能力。 2025年第二季度，京东的核心零售业务，各项盈利指标均有所增强。其中，经营利润同比增长37.6%至139亿元，经营利润率由上年同期的3.9%提高至4.5%，创京东历史上所有大促季度的最高纪录，毛利率连续13个季度同比增长。这些背后反映的，是京东的供应链效率和成本控制能力在持续改善。得益于核心零售业务，报告期内，京东集团整体毛利润同比增长23%，达到566亿元。 对此，京东在财报里也做了详细披露：2025年第二季度，京东外卖日订单量达2500万单，已有全国350个城市超150万家品质餐饮门店入驻，近200个餐饮品牌销量破百万，已与15万名全职骑手直签劳动合同。受外卖业务驱动，新业务板块收入同比飙升198.8%。 在京东体系内，外卖并非一项孤立的业务板块，而是深植于整个京东生态。从这个角度看，与其只关注外卖单个业务的表现，更重要的，是看到外卖和其他业务的协同效应。 首先，外卖为京东带来了明显的流量和用户增长。2025年第二季度，平台用户活跃度、购物频次均同比涨超40%，用户总数达到新高，年轻用户增加明显。其中，京东PLUS会员的购物频次同比增速超过50%。 背后的逻辑也好理解，外卖作为一项高频消费，既是刚需，也能通过激发用户在碎片时间使用，进一步渗透用户生活场景。点外卖的过程中，消费者领取红包满减、查看订单状态时，自然增加了对其他商品的浏览时长，为后续消费其他品类埋下触点。 这引出了京东高层提到的，对于交叉协同的第二点，即外卖用户在购买京东核心电商品类时的转化率在持续提升。据悉，目前新引入用户在超市、生活服务及数码配件等品类的交叉销售比例在持续提升。 此外，据介绍，京东外卖和零售业务在市场投放、营销费用上也有很大的协同空间。未来，京东会统筹衡量各渠道的投放ROI，提升整体营销效率。 对于京东而言，外卖业务是即时零售的一个突破口，后者被视为“必赢之战”。正因如此，对于外卖业务，不能用片面、短期的数据衡量，而应该将其置于即时零售的语境之内，看长远发展。 此前京东高层在谈为何开展外卖业务、即时零售时多次强调，即时零售是对核心电商业务的重要补充。之所以以外卖为突破口，是因为发现该行业存在明显痛点，对京东而言是一个机会。 2024年，京东试水茶饮外卖，逐步从0到1搭建系统。在此过程中，一些数据验证了外卖与零售的协同效应，于是在当年年底，决定全面铺开餐饮招商。之后，因为行业反响强烈，促使外卖业务加速推进，才有了后来的故事。 今年7月，当同行在竞相“0元购”、冲单量的同时，京东并未参与其中，而是专注于提升平台系统和用户体验。京东高管在电话会上介绍，京东外卖研发和运营团队一直在快速迭代升级系统能力，包括派单系统效率、算法优化、补贴分配和广告系统等。在外卖和零售业务的协同方面，相应能力也在建设中，预计会在第三季度密集上线。 “外卖和即时零售是公司的重要战略方向，目标是建立一个可持续5年、10年甚至20年的商业模式，并非追求短期成绩。”京东高层表示。
