从6月当月看，工业增速大幅增长，消费、投资等部分经济指标数据出现回落。其中，规模以上工业增加值同比增长6.8%，比上月加快1个百分点。社会消费品零售总额同比增长4.8%，增速比上月回落1.6个百分点。上半年，全国固定资产投资（不含农户）248654亿元，同比增长2.8%，比1~5月回落0.9个百分点。 国家统计局副局长盛来运同日在国新办发布会上表示，上半年经济运行总体平稳，稳中有进、稳中向好，是一份含金量非常高的成绩单。这是在二季度以来国际形势急剧变化、外部压力明显加大的情况下取得的成绩，非常不容易。也清醒地认识到，现在外部环境仍然复杂多变，内部结构性矛盾还没有根本缓解，经济运行的基础还需要加固。 【点评】二季度GDP增长5.2%，这一数据超出市场预期。2025年上半年，面对急剧变化的外部环境，中国加紧实施更加积极有为的逆周期调控政策，内需表现较为稳定，出口好于预期，工业生产较快增长，经济总体平稳运行。展望下半年，中国经济运行面临的不确定性、不稳定性因素仍然较多。 二季度进出口同比增长4.5%，比一季度加快3.2个百分点，连续7个季度保持同比增长。进入6月份，我国进出口、出口、进口同比全部实现增长，且增速都在回升。 贸易伙伴方面，上半年，我国对共建“一带一路”国家进出口增长4.7%，占进出口总值的51.8%，较去年同期提升0.9个百分点。其中，对东盟进出口增长9.6%，对欧盟、韩国、日本等进出口都实现了增长。此外，日内瓦、伦敦经贸会谈取得积极进展，6月中美贸易有所回升。 【点评】今年以来，面对复杂严峻的国际形势，我国外贸保持较强韧性，实现总量增长、质量提升、“朋友圈”不断扩大，这份成绩单“实属不易”。分析认为，接下来，中美经贸对话磋商还会经历一个复杂曲折的过程，外部环境依然复杂严峻，下半年稳增长、稳外贸政策有望进一步加码。 央行14日公布了上半年金融数据情况。数据显示，6月末，人民币贷款余额268.56万亿元，同比增长7.1%；社会融资规模存量为430.22万亿元，同比增长8.9%；广义货币（M2）余额330.29万亿元，同比增长8.3%。 信贷仍是社会融资主要渠道。上半年，我国信贷总量保持平稳增长，人民币各项贷款新增12.92万亿元。其中，中长期贷款增加7.17万亿元，是企（事）业单位贷款增加的主要构成，表明金融持续为实体经济提供稳定的资金来源。 【点评】从上半年的金融数据看，金融总量保持合理增长，主要指标增速略有回升，货币政策支持实体经济的效果比较明显。专家分析，下半年美联储有望重启降息，我国货币宽松空间有望打开，政策将把握好实施力度和节奏。 中央城市工作会议14日至15日在北京举行。会议强调，在当前和今后一个时期的城市工作，要以推动城市高质量发展为主题，以坚持城市内涵式发展为主线，以推进城市更新为重要抓手”。 会议指出，我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展正从大规模增量扩张阶段转向存量提质增效为主的阶段。城市工作要深刻把握、主动适应形势变化，转变城市发展理念，更加注重以人为本；转变城市发展方式，更加注重集约高效；转变城市发展动力，更加注重特色发展；转变城市工作重心，更加注重治理投入；转变城市工作方法，更加注重统筹协调。 会议部署了七方面重点任务，包含着力优化现代化城市体系、着力建设富有活力的创新城市、着力建设舒适便利的宜居城市、着力建设绿色低碳的美丽城市、着力建设安全可靠的韧性城市、着力建设崇德向善的文明城市、着力建设便捷高效的智慧城市。 会议要求加快构建房地产发展新模式，稳步推进城中村和危旧房改造；发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，分类推进以县城为重要载体的城镇化建设等。 【点评】中央城市工作会议是党中央召开的最高规格的城市工作会议，上一次中央城市工作会议召开是十年前。业内人士分析，十年前召开的第四次中央城市工作会议，前瞻性地提出在城市发展中要防止“摊大饼”式扩张，但当时城镇化还处于增量发展阶段，转型需求没有那么迫切。如今，房地产市场真正进入以“城市更新”为主的高质量发展时期。为此会议提出五个“转变”，部署的七大任务也围绕着这点展开。未来城市更新与“好房子”建设将逐步取代传统增量开发模式，有望释放巨大的市场红利。 与往年医保目录谈判药品首年内暂不纳入集采相比，今年首次放宽到整个谈判协议期内暂不集采，保护医药产业创新积极性。 同时，此次集采提出了更严格的质量要求：公司必须具有2年以上同类型制剂生产经验，且“投标药品的生产线”2年内不违反药品生产质量管理规范。 对公司的过低报价也作出了限制：一方面，优化价差控制规则，不再简单选用最低报价作为参照；另一方面，对于每个品种报价最低的中选公司，将要求其对报价的合理性作出解释，发布“低价声明”，承诺不低于成本报价。 【点评】本次集采进行了多方面的优化调整，努力满足患者、医疗机构、公司的多方需求。比如，首次对外公开品种遴选过程，在程序上更加公开透明，给予药企更加稳定的预期；规则方面，不再锚定“最低价”、医生可按药品品牌报量、提高投标资质门槛、强化质量监管等举措，均是对年初社会关切的回应，以保障患者能用上质量高、疗效好的仿制药。 英伟达的H20芯片和AMD的MI308芯片均针对中国市场开发，以应对美国的出口管制规定。今年早些时候，特朗普政府以国家安全担忧为由，限制人工智能芯片对华出口。 商务部新闻发言人18日表示，我们注意到，美方近日又主动表示将批准对华销售英伟达H20芯片。中方认为，美方应摒弃零和思维，继续取消一系列不合理的对华经贸限制措施。 【点评】业内分析认为，英伟达和AMD芯片重新进入中国市场，将面临激烈的竞争。中国已经具备自主研发AI芯片和构建AI基础设施的能力，未来更多的机会可能还在国产替代方向。考虑到中美政策的多变性，美国芯片重启销售后仍将面临较大不确定因素。中国公司应继续多元化选择，以更好地保护供应链的安全性。 《上海市对于支持互联网优质内容创作的若干举措》15日发布，明确九条扶持政策，涉及资金激励、人才政策、场景建设、出海扶持等方面。 新政支持上海市黄浦区、杨浦区建设在全球范围具有影响力、引领力的互联网优质内容创作集聚区，对集聚区内成效显著的公共服务平台，以及上海全市范围内表现突出的孵化器、产业园区，上海市级层面按市促进文化创意产业发展专项资金管理要求，每年提供最高1000万元奖励。 政策注重激励优质内容创作，讲好上海故事、中国故事且有较大影响力的单项内容，可获上海市级层面最高10万元奖励，并优先推荐申报国家及上海市级荣誉。 在科技赋能创作方面，对开展人工智能等技术赋能互联网优质内容创作相关应用场景建设的主体，给予最高可达总投资30%的资金支持。 此外，为创作者和产业链公司设立贷款绿色通道，为优质内容创作人才优先提供人才公寓及落户等便利，优化互联网优质内容创作者职称评价通道等。 【点评】“沪九条”是上海抢占全球互联网内容产业制高点的一项关键举措。新政通过大力度的资金扶持、技术支持和国际化平台搭建，为培育优质创作生态注入动力，有助于提升上海城市文化软实力。 国家金融监督管理总局15日发布《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，规范地方资产管理公司（地方AMC）经营行为，强化风险管理。明确监管职责分工，划定五大经营红线，约束规范地方AMC经营，严限跨区经营以遏制监管套利与风险外溢。 办法明确地方资产管理公司不得从事约定本金保障和固定收益承诺或者要求转让方承担回购义务、帮助金融机构等虚假出表掩盖不良资产、为融资平台提供融资通道新增地方政府隐性债务等经营行为。 风险管理方面，办法明确集中度风险监管要求，规定地方资产管理公司对单一客户和同一集团客户的股权、债权等投融资余额不得超过自身净资产的10%、15%。明确流动性风险监管要求，规定地方资产管理公司持有的符合有关规定的优质流动资产应当不低于未来30天内的净资金流出。明确关联交易监管要求，规定地方资产管理公司对全部关联方的债权余额不得超过自身上季末净资产的50%等。 【点评】历经十余年发展，地方AMC行业面临从规模扩张到质效提升的转型挑战，偏离主业、杠杆滥用、风险传导等问题凸显。对此，办法强制地方AMC回归本源，并划定五条经营红线。作为全国层面首个地方AMC监管办法，新规填补了监管空白，有助于引导地方AMC规范稳健经营，与金融资产管理公司形成协同，助力防范化解中小金融机构和区域性金融风险。
