8月9日，宁德时代（300750.SZ）旗下的宜丰县圳口里—奉新县枧下窝矿区陶瓷土（下称“枧下窝矿区”）被传正式停产。8月11日，宁德时代在交易所互动平台证实了这一消息，称 “公司宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停开采作业，正按相关规定尽快办理采矿证延续申请，待获得批复后将尽早恢复生产，该事项对公司整体经营影响不大。” 但是，资本市场早已闻风而动。8月11日开盘，碳酸锂期货所有合约全线涨停，主力合约价格飙升至8.1万元/吨。锂矿股同步大涨，“锂矿双雄”天齐锂业（002466.SZ）、赣锋锂业（002460.SZ）涨停，均创年内新高。 这场市场波动早有伏笔。早在7月30日的投资者关系活动中，就有投资者提问宁德时代：“宜春锂矿能否在 8 月 9 日前拿到采矿证续签？若拿不到是否停产？如何看锂价走势？”彼时宁德时代回应 ：“公司宜春锂矿项目生产经营正常，已按要求提前向宜春市自然资源局递交了延续申请材料，经市、省两级收件确认延续登记要件齐全，内容完整，目前延续申请待批复。”然而几天后，宜春锂矿正式停产，市场也传出“停产可能长达三个月”的猜测。 单座锂矿的停产，为何能引发市场如此强烈的反应？8月11日，某分析师李磊（化名）在接受时代周报采访时表示：“单靠这一个锂矿，显然不足以让碳酸锂整个供需格局发生反转、陷入短缺。市场之所以对它高度关注，核心原因在于7月发布的一份文件——该文件要求包括枧下窝在内的8个涉锂资源矿重新编制储量报告。” 某锂电正极材料上市公司相关人士也告诉时代周报：“如果整个宜春8个矿都关停的话，将导致碳酸锂供应出现缺口，现在关键就看宁德时代的矿什么时候复产，以及另外7个矿会不会也会相继关停。” 从行业角度来看，此次宁德时代枧下窝矿区停产背后不仅是“采矿许可证”到期这么简单，还涉及到开采资格、成本、行业“反内卷”等问题。 8月11日，真锂研究创始人、总裁墨柯告诉时代周报：“宜春的很多锂云母矿，是以‘瓷土矿’的名义去申请并批下来的。从税率来看，瓷土矿需要缴纳的税比锂矿低很多。与此同时，以瓷土矿的名义实际去开采锂矿，环保监管也是个大问题。名义一变，规则全变 —— 以锂矿名义开采，环保标准、税收成本都会彻底重塑。” 另外，在成本方面，李磊表示，包括宁德时代宜春项目在内的锂云母矿实际上已无盈利空间。宜春云母矿成本普遍在高位，在碳酸锂价格低位时多数公司可能处于亏损状态。大家关注宁德项目，是因为它可能加快产能出清的节奏。“枧下窝的停产其实是可预期的，毕竟其矿证已到期；市场当前的主要博弈点在于，其他7个涉锂矿是否会因同样的政策要求而顺次停产。” 停产消息确认后，资本市场的狂热与产业界的冷静形成鲜明对比。碳酸锂期货主力合约在8月11日全线涨停。现货市场同步升温，根据上海钢联发布的数据，8 月 11 日电池级碳酸锂中间价报7.8万元 / 吨，较上一个交易日上调 8000 元。 上述某正极材料上市公司相关人员表示，碳酸锂价格上涨会使得整个电池材料进行涨价，对上市公司来说，会带来一些超额收益，并且将之前的库存减值进行抽回，总体来说，对业绩会有帮助。 这也解释了天齐锂业、赣锋锂业等锂矿公司的股价异动 —— 市场预期它们将填补短期供应缺口，抢占利润空间。 然而，产业界部分人士则更关注 “可持续性”。墨柯认为，“宜春锂云母矿关停，包括青海部分项目的关停，对碳酸锂总的供给和需求结构影响非常小。”李磊也表示，当前节点碳酸锂市场需求其实没有太大的变化，更多的还是看供给方面的扰动到底有多大。“长期关键看事件是否隐含‘反内卷’的意图：若只是手续合规问题，停产可能 3 个月内解决；若指向供给收缩，影响时间会更长。” 基本面数据也不支持长期涨价。银河期货研报表示：当前，碳酸锂产量依旧处于高位，锂辉石提锂的周产量再创新高。同时，价格回升也可能导致非洲、南美等地供给放量。枧下窝矿区停产带来的供应减量可以被进口增量覆盖。后续若碳酸锂价格持续上涨，马里两大新项目、澳大利亚两座新矿山的产能会重新释放。不过，考虑进口需要时间，国内可能还会面临两个月的去库周期。从库存来看，当前碳酸锂市场仍处于累库状态。 对于市场关心的“锂价能否重回10万元 / 吨”，墨柯认为：“可能性并不大，但不排除资金拼命推高后，吸引更多盲目跟风的情况，但从基本面来看，影响有限。”某碳酸锂分析师也持类似观点：“十万元可能性不大，哪怕到了也是短期。”
